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这次盈利的韧性更强。目前A股确实已经历“杀估值”情形，这次出现“杀盈利”的概率不大，本轮盈利周期中A股业绩将更有韧性，这是因为：一是目前经济并未出现过热迹象，通胀压力不大，货币政策不会全面收紧。2008年和2011年盈利之所以高位回落源于当时通胀高企，这表明经济实际增速远超潜在增速，经济增长速度不具有可持续性。2016年以来我国GDP同比增速在6.7-6.9%之间波动，经济增速转换中“L”型的一横正在逐渐形成。期间我国通胀压力不大，CPI当月同比一直处在0.85~2.9%之间，均值为1.83%，今年7月CPI当月同比为2.1%，可见经济实际增速接近潜在增速，这种经济增长没有虚高，更具有可持续性。并且，近期微调政策频出，7月23日国务院常务会议部署积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度，7月31日中央政治局会议部署下半年经济工作六大任务中，第一条就是保持经济平稳健康发展，提出“六稳”，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。在政策托底的背景下，今年经济下行压力不大。二是新时代企业微观盈利比宏观经济好，源于产业结构升级、行业集中度提高。2016年以来我国经济平稳增长，但企业盈利的改善更加明显，以上市公司为例，全部A股净利润累计同比已经从2016Q2最低的-4.7%回升到2018Q1的14.4%，ROE（TTM）也从9.4%回升到10.3%，宏微观分化源于产业结构优化、行业集中度提升。在产业结构方面，过去1-2年消费ROE维持在11%-12%，科技为8%-9%，而周期为5-6%，盈利能力较强的消费和科技占比提高推动整体业绩改善。在行业集中度方面，行业集中度提升强化龙头地位，加之龙头经营效率更高、盈利能力更强，绩优龙头推动整体盈利改善。参考历史经验，A股净利同比往往与名义GDP同向变动，且绝对数值略高于名义GDP，18Q1A股净利同比为14.4%，而18Q2/18Q1名义GDP累计同比为10.0%/10.2%。从ROE看，18Q1A股ROE为10.3%，而2005年以来的均值为12.0%。

2.3 预算软约束：融资需求过旺与信贷资源错配地方政府和国有企业均为预算软约束部门，从而导致了过度的融资需求以及信贷资源错配。地方政府和国有企业作为财政或准财政主体，在土地和金融等方面存在公权力的资源支配，同时其债务享有政府的隐性担保或兜底保证。因此二者在信贷市场上具备显著优势，金融机构给予的贷款额度充裕且利率相对较低。

为企业承揽上亿元工程莫东培的贪腐，始于2005年。莫东培在法庭上提到，2005年左右，钦州市启动河东工业园区的规划和建设，并成立了河东工业园区成立管委会。管委会成立后，和钦州市经委共用一套人马，没有独立人员。“经钦州市政府授权委托，由市经委负责管理，我当时担任市经委副主任，（便）由我分管河东工业园区管委会工作。”

净收入网易有道2019年第三季度净收入3.459亿，去年同期1.744亿，同比增长98.4%。网易有道2019年第三季度学习型产品和服务净收入2.252亿，去年同期9320万，同比增长141.6%。得益于K12课程用户人次的强劲增长，及人均课单价增长。

棕榈股份：与乌镇、永春县分别签署战略合作框架协议书棕榈股份（002431）27日晚公告，公司与乌镇镇人民政府、永春县人民政府分别签署战略合作框架协议书。公司与乌镇镇将共同探索以田园综合体为抓手的乡村振兴的“乌镇模式”，以田园综合体项目作为合作的起点，项目规模暂定为4000亩，总投资额约25亿元；此外，公司、福建自贸试验区闽投投资发展有限公司作为乙方，与永春县政府签署《永春白鹤拳特色小镇合作框架协议》 ，双方意向合作项目总投资约为50亿元。

年轻的科斯秋克斗志昂扬，甫一上场便连下六分，轰出两记精彩的制胜破掉了同胞第一个发球局。不过世界第四很快稳住阵脚，立即实现回破，也就此夺过了主导权。斯维托丽娜在中途打出连下五局的攻击波，最后13局当中独得11局，顺利通过了考验。虽然科斯秋克开局气势十足，但最终还是败在了非受迫性失误和低迷的发球表现上面。乌克兰小将在首盘就狂送17个主动失误和六个双误，一发进球率只有39%。即便她的一发得分率高达75%%，但在34个二发分数只拿到了九分。