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二、主要修改内容一是取消重组上市认定标准中的“净利润”指标。针对亏损、微利上市公司“保壳”、“养壳”乱象，2016年修订《重组办法》时，我会在重组上市认定标准中设定了总资产、净资产、营业收入、净利润等多项指标。规则执行中，多方意见反映，以净利润指标衡量，一方面，亏损公司注入任何盈利资产均可能构成重组上市，不利于推动以市场化方式“挽救”公司、维护投资者权益。另一方面，微利公司注入规模相对不大、盈利能力较强的资产，也极易触及净利润指标，不利于公司提高质量。在当前经济形势下，一些公司经营困难、业绩下滑，更需要通过并购重组吐故纳新、提升质量。鉴此，为强化监管法规“适应性”，发挥并购重组功能，本次修改删除了净利润指标，支持上市公司资源整合和产业升级，加快质量提升速度。

广州的朋友慷慨地把汽车借给她。开了16个小时的车程后，刘琼一家终于回到了武汉家中。回想这一路的经历，刘琼感叹自己是幸运的，从帮助的朋友，到接纳她一家人的酒店，到社区工作人员的理解，再到路人为他们加油。“我真的很感谢他们。”她说。四个家庭一起游澳洲，回国分散在四个城市

补贴应收款和原材料存货持续增长拖累盈利变现，而同时投资规模庞大，面临庞大的自由现金流缺口。公司经营模式主要是采购秸秆用于发电，该模式天然决定了公司盈利变现效率较弱。一方面，前期采购的原材料和消耗性生物资产造成大量库存，随着公司装机容量增长，账面存货余额不断累积，仅2015年就大幅增长27亿元；另一方面，生物质发电本身依赖补贴，现金流受补贴到位节奏影响很大，应收账款和其他应收款在2017年分别增长11.4亿元和2.2亿元。以上两方面均占压经营现金流，导致公司盈利变现效率持续不高。同时，公司持续大规模投资新建生物质发电机组，以及收购其他电厂，近年来每年新建电厂的投资支出波动较大，平均在20~30亿元左右，15年收购集团持有的17家已运营生物质电厂、21家在建生物质电厂、49家未建生物质电厂、2家已投运风电电厂、1家在建风电电厂、2家未建风电电厂、1家已投运和2家在建水电电厂、58家林地公司等，交易对价为现金37.1亿元和股份31.4亿元，使得投资现金流净流出超过70亿元，远远超过自身经营现金流，持续存在大额自由现金流缺口。

（四）提升资本运作能力。国有资本投资、运营公司作为国有资本市场化运作的专业平台，以资本为纽带、以产权为基础开展国有资本运作。在所出资企业积极发展混合所有制，鼓励有条件的企业上市，引进战略投资者，提高资本流动性，放大国有资本功能。增强股权运作、价值管理等能力，通过清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批，实现国有资本形态转换，变现后投向更需要国有资本集中的行业和领域。

但值得注意的是，宏图高科控股股东三胞集团却深陷流动性风险的泥沼，股权质押率高到离谱。据公告显示，三胞集团持有宏图高科21.46%股份，处于质押状态的股份数量占其持有公司股份总数的98.76%；处于冻结状态的股份数量占其持有公司股份总数的100%；多地法院轮候冻结的股份也已超过三胞集团实际持有的上市公司股份数。7月23日，因公司债券价格出现大幅波动，“12三胞债”、“16三胞02”和“16三胞05”等债券自开市起停牌。

长盛基金下调六个跌停9月26日，长盛基金发布了关于下调“宏图高科”估值的公告，宣布自9月25日起，对旗下基金持有的“宏图高科”进行重新估值，调整后的估值价格为3.92元/股，相当于停牌前股价的6个跌停。据2018年度半年报数据显示，长盛基金旗下的长盛盛康灵活配置混合A、长盛同庆中证800指数（LOF）分别持有“宏图高科”12.69万股、0.84万股，占基金净值比0.21%、0.05%。